时报观察|加强国债协同管理 更好支持逆周期调节

2024年10月10日 | 小微 | 浏览量:71175

时报观察|加强国债协同管理 更好支持逆周期调节
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(原标题:时报观察|加强国债协同管理 更好支持逆周期调节)

当前,国债在支持宏观政策逆周期调节过程中逐渐发挥更大作用,也对财政政策与货币政策协调配合提出更高要求。

中国人民银行与财政部建立联合工作组,并于近日召开首次正式会议。会议明确,下一步要在规范中维护债券市场平稳发展,为央行国债买卖操作提供适宜的市场环境。联合工作组是两部门加强协调配合,以更大合力深化国债市场发展的直接体现。可以预见,未来国债发行节奏、期限结构、托管制度等都将迎来两部门的持续优化。

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作为财政支出的一种资金来源,国债在支持宏观经济调控的同时,其具有的金融属性也能提高资源配置效率。国债兼具财政与金融的双重属性,决定了其管理工作离不开财政与货币金融部门的协调配合。目前,市场对于年内发行更大规模的超长期特别国债、增加发行国债等增量财政政策抱有期待,更需要央行随时做好应对准备,保障资金面的平稳。

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近期,央行正式将公开市场国债买卖操作纳入货币政策工具箱,这在加强流动性管理、提升国债市场活跃度的同时,也对我国国债市场规模与深度提出更高要求。受限于国债市场现有规模、存续国债集中在中长期等因素,为避免央行在公开市场开展大额买卖可能导致国债收益率大幅波动,两部门加强协调配合、合力保障国债市场稳定有序尤为必要。作为国债的“供给端”,财政部理论上可以调整国债的期限结构、发行节奏等,配合央行公开市场操作。比如,通过适当增加短期国债发行量来改善国债期限结构不均衡的现状。

此外,国债作为优质担保品,广泛应用于各类金融交易,受到各类投资者青睐。为进一步满足投资者多元化的投资需求,国债市场化改革也需久久为功。比如,完善境外主权债券发行长效机制,吸引更多的国际投资者,推动金融市场的国际化进程。

总之,央行、财政部建立联合工作组,是宏观调控领域两大重要部委进一步加强协调配合的里程碑事件,是推动宏观政策一致性的重要举措。相信随着我国财政货币政策更为协调有序的配合,逆周期调节有望更为精准有效、事半功倍,推动经济发展持续企稳向好。


责编:叶舒筠

校对:王蔚







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